從市場總量的各種數(shù)據(jù)來看，今年地產(chǎn)行業(yè)一季度受到疫情影響較大，但二季度以來，房地產(chǎn)各項數(shù)據(jù)向上修復(fù)，從單月數(shù)據(jù)看，整體行業(yè)規(guī)模處于高位穩(wěn)定狀態(tài)，下面通過梳理房地產(chǎn)企業(yè)市值前十(下文簡稱“樣本企業(yè)”)的2020年年中報表，見微知著，了解地產(chǎn)行業(yè)下半年發(fā)展趨勢和對鋼材的需求影響。發(fā)現(xiàn)2020年上半年:1、地產(chǎn)盈利下滑;2、地產(chǎn)銷售強勁，但增速有所收斂;3、地產(chǎn)負(fù)債率同比改善明顯，經(jīng)營穩(wěn)健;4、地產(chǎn)土地庫存下降，拿地意愿不高;5、樣本企業(yè)融資成本下降。

　　通過上文對樣本地產(chǎn)年中財務(wù)數(shù)據(jù)的梳理，結(jié)合當(dāng)前監(jiān)管層對地產(chǎn)政策，我們判斷：

　　(一)監(jiān)管融資收緊，以及利率底位，地產(chǎn)銷售將高位維穩(wěn)為主

　　樣本企業(yè)上半年銷售同比增長49%，保持較高的增速。銀行貸款和銷售回款是地產(chǎn)資金的兩大主要來源。8月監(jiān)管對地產(chǎn)融資設(shè)置“三道紅線”，限制地產(chǎn)融資規(guī)模(根據(jù)三道紅線，地產(chǎn)分為四類：紅色不得增加有息負(fù)債規(guī)模;橙色有息負(fù)債規(guī)模不得超過5%;黃色有息負(fù)債增速不超過10%，綠色有息負(fù)債規(guī)模不得超過15%)，市場大部分房企踩線，在高負(fù)債的背景下，為了穩(wěn)定現(xiàn)金流，企業(yè)促進銷售回籠資金需求;其次當(dāng)前市場利率整體水平依然處在低位，一二線的購房需求依然強勁，預(yù)估后期地產(chǎn)銷售增速將高位維穩(wěn)。

　　(二)地產(chǎn)土地庫存和拿地意愿下降，將影響地產(chǎn)行業(yè)新開工面積邊際下滑

　　樣本企業(yè)2020年土地庫存占總資產(chǎn)比例環(huán)比下降3%，拿地支出環(huán)比下降57%。說明地產(chǎn)在融資收緊背景下，削減購地費用。基于房企對后續(xù)資金使用更加審慎，疊加優(yōu)質(zhì)土地供給逐漸減少，將影響后續(xù)新開工面積增速下滑。

　　(三)新開工增速下滑，以及拿地支出下降，地產(chǎn)投資高增速難以為繼

　　地產(chǎn)投資的結(jié)構(gòu)主要是購地支出和建筑和安裝費用，基于土地購置下降和新開工面積增速下滑的預(yù)期，預(yù)計將影響地產(chǎn)投資增速趨于平緩。

　　基于以上對地產(chǎn)行業(yè)新開工面積和投資增速下滑的預(yù)判，疊加去年四季度地產(chǎn)高施工對鋼材需求的高基數(shù)，預(yù)計2020年四季度地產(chǎn)行業(yè)對鋼材需求同比增速難有上升。

　　從市場總量的各種數(shù)據(jù)來看，今年地產(chǎn)行業(yè)一季度受到疫情影響較大，但二季度以來，房地產(chǎn)各項數(shù)據(jù)向上修復(fù)，從單月數(shù)據(jù)看，整體行業(yè)規(guī)模處于高位穩(wěn)定狀態(tài)，下面通過梳理房地產(chǎn)企業(yè)市值前十(下文簡稱“樣本企業(yè)”)的2020年年中報表，見微知著，了解地產(chǎn)行業(yè)下半年發(fā)展趨勢和對鋼材的需求影響。

　　通過對地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)報表的研究，發(fā)現(xiàn)具有以下幾個特點：第一：因銷售的房產(chǎn)要等交樓以后才能計入收入，因房地產(chǎn)行業(yè)從銷售到交樓一般有1-2年時間周期，所以當(dāng)前的收入和利潤數(shù)據(jù)是過去1-2年銷售情況的反映。而當(dāng)前的銷售情況決定1-2年后的地產(chǎn)利潤。第二：地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率一般高于其他行業(yè)，在交樓之前的銷售回款屬于應(yīng)收賬款，計入負(fù)債端，所以剔除應(yīng)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率更真實。